2025年7月25日，东莞证券发布了一篇休闲服务行业的研究报告，报告指出，海南自贸港将于年底封关，期待更多免税细则。
报告具体内容如下：
投资要点： 行情回顾：2025年7月11日-2025年7月24日，中信消费者服务行业指数整体上涨4.92%，跑赢同期沪深300指数约1.45个百分点。细分板块中，旅游板块、酒店板块回升，但教育板块仍下降。行业取得正收益的上市公司有35家，涨幅前五分别是西藏旅游（600749）、凯撒旅业（000796）、中国中免（601888）、科锐国际（300662）、大连圣亚（600593），取得负收益的有17家，其中跌幅前五的上市公司分别是豆神教育（300010）、博瑞传播（600880）、方直科技（300235）、ST开元（300338）、ST张家界。截至2025年7月24日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约33.09倍，环比大幅上升，低于行业2016年以来的平均估值48.71倍。 行业重点新闻公告：
（1）海南自贸港封关定于2025年12月18日正式启动，财政部将进一步调整优化离岛免税购物政策。
（2）免签范围再扩大，印度恢复中国公民旅游签证申请。
（3）2025年上半年，全国移民管理机构累计查验出入境人员3.33亿人次，同比上升15.8%。
行业观点：暑期旺季开启，近期消费者服务板块指数上涨。从近期披露的业绩预告来看，景区类公司上半年普遍受到异常天气影响承压，酒店类公司仍受供给过剩影响业绩增长放缓，顺周期板块公司业绩增长较为亮眼。消息面上，出入境板块利好不断，海南自贸港封关定于2025年12月18日正式启动，免税细则将于下半年内披露，可能带动免税板块预期改善。短期内市场对政策的预期提升可能提振免税及会展、人力资源和教育等顺周期板块。个股方面可关注：中国中免
（601888）、锦江酒店（600754）
（600754）、长白山（603099）
（603099）、峨眉山A
（000888）、祥源文旅（600576）
（600576）、天目湖（603136）
（603136）、九华旅游（603199）
（603199）、众信旅游（002707）
（002707）、宋城演艺（300144）
（300144）；顺周期可关注外服控股（600662）
（600662）、凯文教育（002659）
（002659）。
风险提示：
（1）自然灾害阻断出行；
（2）行业政策落地及帮扶不及预期等；
（3）居民旅游消费意愿变化；
（4）入出境游复苏不及预期等。
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